金价震荡下跌，央行购金放缓，黄金市场未来走向何方？

7月31日，世界黄金协会发布了第二季度全球黄金需求的分析报告。报告内容中，全球各国央行购买黄金的行为以及黄金投资的发展趋势受到了广泛关注。面对全球经济和地缘政治的不确定性持续加剧，黄金市场的最新动态成为了众人关注的焦点话题。

央行购金节奏放缓

世界黄金协会发布的数据显示，2025年第二季度全球央行购入的黄金总量达到了166吨，这一数字较去年同期减少了21%，显示出黄金购买活动的增速有所减缓。然而，世界黄金协会中国区首席执行官王立新强调，尽管如此，上半年全球央行的黄金储备仍保持在近五年的平均水平之上，并且与十年前相比，增长了超过40%。全球央行在黄金的购买速度上有所减缓，然而其购买总量仍然保持在较高水平；根据《2025年全球央行黄金储备调查》的发布信息，超过九成的参与调查的央行预测，在接下来的12个月里，全球央行的黄金储备量有望实现增长。

黄金需求总量增长

《全球黄金需求趋势报告》在2025年第二季度正式对外公布，报告指出，尽管全球金价持续上涨，但黄金的总需求量（包括场外交易）却实现了显著增长，达到了1249吨，这一增长量相比去年同期提升了3%。在此过程中，黄金ETF的投资起到了显著的促进作用，二季度资金流入量高达170吨，与2024年第二季度的少量流出情况形成了鲜明对比。在多种因素的共同作用下，黄金市场的需求继续保持增长趋势。

“黄金+”策略受关注

王立新指出，“黄金+”策略在我国保险及私募等金融机构中引发了广泛关注。在业绩基准和资产配置领域，含有超过5%黄金成分的多资产组合正逐渐受到投资者的青睐。目前，国内已有部分投资产品提高了黄金的配置比例，例如，某保险资产全球配置的FOF产品中，黄金ETF的配置比例已增至15%。此外，“创优黄金驱动”这一保险资产管理产品中，其黄金ETF的投资配比被设定在10%至50%的区间内。

黄金替代美元热度降温

在第一季度的前半段以及上半年的整个时期，美国关税政策的不确定性持续增强，导致市场对美元信用产生了疑虑，黄金因此成为了美元资产的重要替代选择之一。然而，到了6月和7月，这一趋势开始出现减弱迹象。尽管如此，从长远的角度来看，黄金凭借其稳定性和避险功能，在全球货币体系中依然保持着不容忽视的重要位置。

黄金投资作用凸显

历史数据表明，在股市与债市组合呈现下降趋势时，黄金通常表现出强劲的走势，为投资者构筑了一道坚实的风险防线。在渭南高级中学举办的金融知识普及活动中，强调了在资产配置中实现黄金均衡分布的重要性。目前，许多金融产品正逐步提升黄金的配置比例，这一趋势反映出黄金在投资组合中的核心地位正日益受到广泛关注。

多机构增加黄金持仓

在央行之外，众多金融机构也在逐步提升自身的黄金储备量。例如，阿塞拜疆国家石油基金中黄金储备的比例逐年上升，目前该比例已达到28.8%。这些行动主要是为了应对股市和债市的波动以及地缘政治风险。在国内，招商银行的“黄金+”系列产品中，黄金的占比已经提高到了10%。众多金融机构采取此类措施反映出，黄金投资正逐渐获得更广泛的关注。

在全球经济波动和地缘政治不确定性的双重作用下，黄金市场正面临机遇与挑战并存的局面。对于未来黄金市场的走向，哪些关键因素将起到决定性作用？我们衷心期待您的点赞、转发，并请您提出宝贵的意见和建议。